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惡性通貨膨脹 (Hyperinflation)
在經濟學上,惡性通貨膨脹是一種不能控制的通貨膨脹,在物價很快地上漲的情況下,就使貨幣失去價值。惡性通貨膨脹沒有一個普遍公認的標準界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多,但很多時在寬鬆上使用的比率會更低。多數的經濟學家認為的定義為「一個沒有任何平衡趨勢的通貨膨脹循環」。當越來越多的通膨現象隨著週期反覆發生會產生惡性循環。有關惡性通膨的肇因雖有很多爭議,可是當貨幣供給有異常的增加或錢幣大幅的貶值,且常與戰爭(或戰後)、經濟蕭條、及政治或社會動盪聯繫在一起時,惡性通膨便日益明顯。 惡性通膨定義 1956年,Philip Cagan撰寫的Monetary Dynamics of Hyperinflation,一般被視為最早研究惡性通膨的書目,他當時把每月50%以上的通膨,稱為「惡性通膨」,又或「超通膨」。現時國際會計標準29指惡性通膨具有四項特徵: 公眾不願持有現金,寧可把金錢投放在外國貨幣或非貨幣資產。 公眾利用外國貨幣,結算自己本國貨幣的資產。 信貸是按借款期內的消費力損耗計算,即使該時期不長久。 利率、工資、物價與物價指數掛鉤,而3年累積通膨在100%以上。 在日常生活中,公眾輕易感受得到惡性通膨的影響。在一些知名例子中,德國在1920年代初的物價,曾在每49小時增加一倍;1940年代初的希臘被德國佔領時,物價每28小時上升一倍;匈牙利戰後曾每15小時增加一倍。這種極端例子一般在戰事發生,即使近數十年亦時有出現。1993年10月至1994年1月,南斯拉夫每月的通膨就高達3億1300萬%;烏克蘭、秘魯、墨西哥、阿根廷、巴西等,亦在1980或90年代面對嚴重通膨。最近期例子為辛巴威。 世界各地的惡性通貨膨脹 中華民國大陸時期 (1938年-1950年) 中國在1937年日本發動侵華戰爭後便陷入了惡性通貨膨脹,在1946年—1949年間達到高潮。政府因開戰而支出大為增加,但戰後的中國通膨仍在繼續。1947年國府甚至曾凍結工資,亦無果而終。當時的輿論稱:在百業蕭條的中國,唯一仍在全力開動的工業是鈔票印刷業。1947年發行的鈔票最高面額為5萬元,到了1948年中已到了1億8千萬。法幣的發行量自抗戰結束時的5569億元增長到1946年發行的8.2萬多億元,而後到1948年時已激增至660萬億元[1]。當時甚至有造紙廠以低面額法幣作為生產原料而獲利。 1948年國民政府實施貨幣政策改革,用新發行的金圓券取代原有流通的法幣,結果不到一年的時間,金圓券的發行額就增至1千萬,甚至在地區性的新疆省銀行曾在1949年發行了面額為60億圓的紙幣。 中華民國台灣時期 1945年二次大戰結束,日本無條件投降後退出台灣,原有由日本臺灣總督府在台灣發行使用的「台灣銀行券」在1946年改為「台幣」,然而由於國共內戰,中華民國政府以輸出貨幣取得台灣民間米、鹽、糖、礦物等資源,使台幣在1947年造成通貨膨脹,進而使台幣的發行面額增加,最高曾發行「一百萬元」面額的鈔票。這也是造成二二八事件的因素之一。在1948年,因為上海金融危機,終於釀成臺幣幣值大幅貶值的惡性通貨膨脹,惡性的通貨膨脹使中華民國政府在1949年發行「新台幣」來取代原有的「台幣」(原先的「台幣」改稱「舊台幣」),兌換比率為40,000比1,即40,000元舊台幣兌換1元新台幣。此通貨膨脹因為美援及美國介入中華民國內政(改善資源分配)而結束。 |
(2009-6-28) 國際性惡性通貨膨脹
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(2012-11-12) 用黃金換麵包—辛巴威的教訓
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